鼎晖陈文江：让投资人感兴趣的五个特征_科技

鼎晖陈文江：让投资人感兴趣的五个特征

http://tech.QQ.com　 2007年03月11日10:27 　腾讯科技　　评论0条

腾讯科技讯 3月10日，2006中国超级站长创业大赛"创业实务"培训在京召开，腾讯科技对本次会议进行独家直播。

谢文：大家好！我不知道给我派了个差事让我主持，我假定这是个全国范围的，选这么个地方开会没想到，当然很有创业特色。今天上午因为发言人比较多，可能还要有讨论时间，罗嗦的话就不说了，因为我待会儿还有一个发言，我们到时候再交流。

今天主要都是资本界的，资本界一般从他们的角度看，我从现在的背投对象来说，怎么做VC会喜欢你。第一位发言是鼎晖投资的执行董事陈文江，陈总，是互联网VC界的老人，应该说对这个产业规律有一定的系统看法，下面我们请陈总进行讲演。

鼎晖陈文江：让投资人感兴趣的五个特征

陈文江：首先很高兴今天借着电子商务协会和亿玛搞的超级站长大赛，有机会跟大家交流。我是鼎晖创投的执行董事陈文江，我在鼎晖之前在华登国际也做了五年，所以在中国高科技产业创投这个领域有一些念头。我先简单介绍一下鼎晖创投和鼎晖投资。鼎晖创投是鼎晖投资旗下的一支基金，鼎晖投资如果追溯到中国的投资，最早可以从95年开始，那时候鼎晖投资是中金公司一个直接投资部，我不知道在座是不是有些朋友不太了解中金公司，中金公司是摩根斯丹利和建行在中国投资第一家按照国外模式中外投资的银行，国外很多的大型企业，海外和境内上市都是由中金公司承销的，像中国电信、中国移动、联通、中石油、中石化，包括一些银行，招商银行、工商银行、中国人寿等等这些都是中金公司承销的。2002年的时候，鼎晖从中金公司分离出来开始独立运作，运用鼎晖投资这个品牌。过去这几年，陆陆续续鼎晖投资在中国投资了30多个项目，其中有9个左右已经上市了，有在香港上市的，美国上市的，也有在新加坡上市的，这里简单列了一下鼎晖投资曾经投资的一些项目，有蒙牛、永乐等等。这些是鼎晖投资我们背后的股东机构投资人，主要都是来自全球一些养老金、社保基金、保险金和一些大型政府基金等等。所以鼎晖现在的定位就是说，鼎晖旗下管理两个投资基金，一个叫鼎晖投资成长基金，现在是第三个基金在运作，第三个基金大概有16亿美金，这个相对来说是规模比较大成长型企业和大型国企的重组。另外一个基金就是鼎晖创投基金，也就是我在的基金，这个基金有两亿美金，主要是06年刚刚成立，主要是投资于高成长性，高增长的创业型企业。

下面我进入到我今天要演讲的专题，主办方跟我说很多我们各地的站长比较感兴趣的话题就是说，创投企业怎么选择评估项目。其实个问题我想很多企业界的朋友和创业者在不同场合都问过各种各样的投资公司，得到各种各样的回答，但是这个问题好像还是一个老话题在不断的被问到。我想换一个角度讲这个问题就是说，具备哪些特征和要素的企业，可能是创投企业会感兴趣的一些企业。

第一个要点特征，这个企业要有比较优秀的团队，你经常听到团队非常重要，可能团队里面涉及到很多的要素地比如说公司的一把手，CEO要有一定的管理经验。团队的其他成员，相对来说是比较互补的，团队比较完整。第三点，团队应该是有一定的开放心态和胸襟，这个尤其对初创企业来讲更重要，因为初创企业随着公司的发展会需要不断的补充人才，在公司发展的不同阶段可能需要补充进来不同的创业经理人，不同的人才进来，如果初创团队没有足够的开放心态和胸襟，愿意吸纳新的人才加入，最后可能公司成长局限于原来发起人团队的成长，如果这些发起人团队他能够随着公司的成长而成长，公司就能成长。如果发起人团队自身的成长受到一定的局限，可能公司也就受到局限。第四点，我们常常会提到，创业团队要非常距离，而且要全身心的投入，我们特别不喜欢听到一些创业者也好，或者一些企业家也好，他同时可能在做好多事情，三四件事情，他觉得这些事情有的时候还有道理，说我这些事情是有关联的，互相能够促进的。其实不管你是初创公司的创业者也好，或者你已经是一个成功企业的老板也好，最难的就是取舍，而去割舍掉一些东西你要集中精力做一件事情才有可能做好。因为特别对初创企业来讲，市场是随着都有各种各样的变化，所以应对变化要及时调整公司的战略。

第二个要点特征，VC喜欢选择的企业是有创新的企业，这种创新可能体现在各个方面，也可能是技术上创新，如果你能够有技术上的创新，相对来说门槛可能就比较高一些。如果你在技术上做不到有创新，还可以在其他的方式上，比如说商业模式上有创新。其实分众从某种程度上就是一个商业模式的创新。

第三个要点特征，我们感兴趣的企业，我们希望投的企业，他所处的市场环境和市场规模要足够大的。如果是一个已经相对成熟的市场，我们要看得到这个市场规模足够大。如果是一个新兴的行业，至少你潜在的市场要足够大，而且这个行业的增长速度还是要足够快的。如果你说这个市场现在刚刚起步，他未来前景也很大，但是可能要20年才能涨到上亿美金，可能这种产业也不适合创投投资。

再一个高成长性，因为创投所追求的其实都高成长的企业，高城镇的概念就是说，公司至少保证每年30%—50%的增长，可能新兴的企业公司增长和行业的增长要更快一些。

接下来这一点，有些会被VC经常提到的说，我们感兴趣的企业问你你在行业里的地位是怎么样？你是不是行业里领先的企业，或者至少你有潜力，你有杀手锏，很快在一个新兴市场中脱颖而出，变成这个行业的领先者，因为最终只有你有可能变成行业的领先企业，才能最终在资本市场上实现回报。

有了前面所说各个方面的特征和要素之后，基本上公司就会有一定的竞争地位和门槛，有一定的核心竞争力。这个在刚才前面已经讲到了，所以可能是一种创新带来的竞争定位和门槛，比如说你是技术的创新，或者其他模式上的创新。也可能是你这个团队比较优秀，执行能力比较强带来的竞争门槛，也可能是品牌带来的，或者是其他的市场地位，你已经有了足够多的市场份额，或者你有一个独特的资源和资质，这个在中国也是有可能的。

最后一点我想提到的就是，创投企业想投资的公司都是希望公司有良好的公司治理结构和财务管理的，也许对一些初创公司来讲，他一开始因为公司的发展初期还没有来得及建立，但是至少我们是希望我们要决定选择投资您的时候，跟公司的核心管理团队的沟通，公司的团队如果按照未来的目标把公司打造成国际型的公司，是愿意建立起这些良好公司治理结构的管理体系。这个也是非常重要的。基本上我的演讲就是这些东西，大家有什么问题的话可以随时跟我沟通。

谢文：大家有没有什么问题可以提问。

提问：我问一下陈总，像你说鼎晖创投资金第三笔资金投资中小规模创业企业，基本上您这边投资额是什么样的一个规模？

陈文江：鼎晖创投基金定的投资策略初创企业从100万美金左右到3000万美金的项目都可以投资，再往大有鼎晖成长基金还可以投资，所以我们认为鼎晖投资可以伴随着企业家成长提供一揽子的融资服务。

提问：陈总您好，我想问一下你们风投一般会占有创业团队的多少股份？

陈文江：通常这个行业里面我们一定不会占控股的，可能在20%—30%左右是比较常见的，根据公司不同的发展阶段，可能这个比例也会不同，也有可能会更小，或者稍微大一点都有可能的。

提问：请问一下陈总，好像你刚才讲的主要是针对个人投资，我们个人网站有很多网站都是一个人，我想问一下你们投资者针对个人投资机会有多大？如果有，最看重的是哪一点？

陈文江：我想针对个人的投资，可能我们的基金是不会做的，有一些愿意做天使基金的机构和个人比较感兴趣。

谢文：你现在即使说的是个人实际上是无限责任公司，最后你一定是法律管着，总不能把钱打你的账户上，所以没有哪种天使。

提问：我想问一下，关于一个公司想引入风投的门槛在哪里？比如说我们在座的这些站长，把本身有五到十个人的团队，而且他的前景也是非常广大的，怎么才能看上？

陈文江：刚才我提到了，首先你这个团队我们会评估，评估团队以前的经历，这一段时间运作你说商业模式的执行能力。另一方面，你现在做的这件事情我们会评估它的潜在市场规模是不是足够大，是不是能够成长到我们感兴趣的规模，有可能成长到我们感兴趣的规模，这是很重要的。

谢文：我们谢谢陈总。我们下一位演讲者是华登国际的李煌先生，他的题目是发展定位于商业模式的完善。

[责任编辑:gydong]