腾讯科技讯 北京
时间2月28日消息，高盛集团日前发布了对盛大2007年第四季度财报的分析报告。报告指出，盛大付费账户的增加抵消了ARPU值下降的影响，预计2008年一季度营收9770万美元，比盛大自己预期的1.04亿美元稍低。
高盛报告显示，盛大第四季度盛大的营收为7.14亿人民币（约合9780美元），环比增长了9%，超过其预期的9280万美元，同时也高于盛大自己预期的环比增长4-7%；由于付费帐户增加13%抵消了ARPU（每用户收入）下降3%的影响。
报告指出，因新游戏DDO（《龙与地下城OL》）的减值准备金上升一倍，盛大毛利率从第三季度的70%下降到第四季度的67%；每股收益（EPS）为0.54美元，高于我们预期的0.47美元（市场平均预期为0.45美元）；与其他运营商一样，第四季度盛大因税法改革和税收优惠，每股收益增加了0.07美元。
高盛在报告中说，盛大预计2008年一季度营收环比增长6-9%（即营收1.04-1.07亿美元），运营利润率预计与第四季度持平（即39%）；我们对盛大第一季度的预期为营收9770万美元，每股收益为0.49美元，市场平均预期为营收9620万美元，每股收益为0.47美元。
根据上述分析，高盛认为，出售虚拟装备是一种消费产品业务，与管理购物商场类似，盛大通过零售方式经营新的装备和游戏内置广告，推动游戏收入的增长，留住用户并控制“流量”的不稳定性。高盛预计，未来几个季度盛大将继续利用运营能力推动销售。
为此，高盛将盛大2008年非GAAP（非美国通用会计准）每股收益预期提高17%至2.29美元，2009年每股收益预期提高2%至2.42美元。
高盛将盛大股票未来12个月的目标价格从35美元提高到41美元，基于非GAAP每股收益计算的市盈率维持在18倍。高盛将盛大股票评级为中性。（编译/任初）
[责任编辑:hunterlong]
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