腾讯科技讯 北京
时间3月20日，据国外媒体报道，分众传媒(Nasdaq:FMCN)周二发布了2007年第四季度和全年财报。财报发布之后，分众传媒董事会主席江南春、CEO谭智、以及CFO吴明东于北京时间周三上午9:00召开电话会议，回答了投行分析师提问。以下为分析师提问部分内容概要：
花旗集团分析师贾森·布鲁斯因克(Jason Brueschke)：首先，2008年分众传媒三大部门的主要增长推动力分别是什么？其次，分众传媒目前已是中国最大的媒体公司之一。过去，分众传媒已进行了一系列的收购。能否展望一下2008年的前景？分众传媒预测奥运会之后，2009年中国广告市场的需求仍将非常强劲，你们的信心是否源于大广告客户的初步计划，它们计划在奥运会后投入多少广告预算？
分众传媒CFO吴明东：在数字户外广告业务方面，我们的增长动力主要来自于持续不断的网络扩张，以及二级城市的广告支出持续增长。2008年，我们的数字户外广告网络将继续高速扩张，因为我们计划投入1500万美元，用于升级数字框架2.0，以及扩展LED数字户外广告板。
在手机广告领域，中国手机广告市场还处于起步阶段，在整个广告市场所占比例不足1%。我们当前预计，随着手机逐步由通信设备转变为媒体接入设备，人们将越来越多地使用手机接收电子邮件、连接即时信息服务、以及访问特定互联网内容。随着这些新型业务的发展，我们预计无线广告领域将出现更多机会。我们将充分利用蓝牙等新技术，提高广告的效力。
在互联网广告领域，我们此前曾经多次表示，分众传媒在中国广告代理市场占据了稳固的领先地位。我们将继续专注于推广按效果付费广告，以及其它新型互联网广告媒体形式，推动整个行业由按时间付费广告转向按效果付费广告。我们相信，这种新广告形式可以最大程度地发挥出互联网广告的潜力，并突出广告客户的利益。
分众传媒董事会主席江南春：大家经常担心2008年北京奥运会举办之后，中国广告行业将会陷入停滞。这是一个巨大的错误，在奥运会举办期间，的确会有一些媒体的广告业务会有比较明显的成长，而一些赞助商也将大幅增加广告支出。但是，这并不意味着奥运会后中国广告市场会趋于停滞，因为广告客户处于理性的状态，它们2009年和2010年的广告预算将均匀分布。如果不计入奥运会带来的增效，我们预计2009年广告支出仍将比2008年增长15%左右。
所以说，分众传媒如今的三大业务早已建立，我们认为互联网和手机广告在奥运会期间将得到极大的发展，随着被广告客户认可，互联网和手机广告将在2009年得到快速的发展，在2008年奥运会之后这两大业务将会进入到非常快速的发展阶段。当前占据分众传媒营收超过60%的数字户外业务，在2008年和2009年将进入快速发展时期，因为我们的市场领先优势无可动摇。与此同时，我们在各个环节互相整合的能力将进一步增强。整体来看，我预计分众传媒2009年依旧可以保持50%的营收增长速度。
高盛分析师詹姆斯·米歇尔(James Mitchell)：第一个问题，能否谈一下你们的投资现金流，我特别对其中的3000万美元应收贷款很感兴趣。第二个问题，分众传媒第四季度的摊销支出较第三季度大幅增长，原因何在？这一趋势是否将延续至2008年？
分众传媒CFO吴明东：首先，3000万美元实际上是我们向玺诚传媒提供的过渡贷款。有关这笔贷款的协议签署是我们同玺诚传媒达成收购协议之后的事情，但在交易完成之前。我们之所以提供过渡贷款，主要因为玺诚传媒需要在交易完成前结束一些融资关系，由此，分众传媒不会因为收购承担潜在的债务。
其次，关于摊销支出增长的问题，这主要同收购产生的无形资产摊销相关。在收购过程中，我们会聘请第三方帮助我们确定收购价格分配，其中一部分就是无形资产，包括客户群体、员工合同、品牌或授权、以及办公场所租赁合同等。按照美国通用会计准则，无形资产需要在收购完成后一到五年内摊销，具体取决于资产的性质。我们预计2008年收购产生的无形资产摊销约为5000万美元，其中计入了玺诚传媒无形资产的摊销。
总公司的资产负债表上看，截至2007年12月31日，公司大约有1.55亿美元的无形资产，这些无形资产都将于未来几年内摊销。不过，这1.55亿美元并不包含玺诚传媒，因为这一交易完成于2008年。
Piper Jaffray分析师亚伦·凯斯勒(Aaron Kessler)：2007年第四季度，分众传媒的商业楼宇联播网业务加速增长，原因何在？按照美国通用会计准则，2008年分众传媒对各个业务的毛利润预期分别是多少？
分众传媒CFO吴明东：我们在前面已经提到，商业楼宇联播网业务的增长主要得益于持续不断的网络扩张，以及通过在不同地点安装数字框架吸引了更多消费者。我们预计，网络扩张和价格上涨等因素将继续推动分众传媒商业楼宇联播网业务增长。
按照美国通用会计准则，毛利率将受到无形资产摊销的影响。分众传媒当前的大部分无形资产摊销都已经计入2007年第四季度，但其中不包括玺诚传媒。因此我很难向你提供准确的数字，因为同玺诚传媒相关的无形资产摊销现在还只是一个预期。
不过我们预计所有业务的毛利率都将实现年度增长。在数字户外广告业务方面，分众传媒商业楼宇联播网、框架媒体、以及卖场终端联播网的毛利率都将实现增长，其中卖场终端联播网的毛利率将因为收购玺诚传媒而大幅增长。在互联网广告业务方面，2007年第四季度，我们的毛利率较上一季度有较大幅度增长。随着按效果付费广告在我们广告营收中所占比例增加，毛利率增长的趋势将延续下去。手机广告业务的毛利润率仍存在着很大的不确定性，这主要因为我们正是实施多项新计划。整个产业都在不断变化和革新，分众传媒仍将继续寻找新的机遇和新的商业模式，我们仍将会投资这一高增长领域。
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