腾讯科技讯 北京时间4月9日，据国外媒体报道，投资公司Piper Jaffray分析师吉尼·穆斯特(Gene Munster)周二发表投资者报告称，雅虎将“不可避免”的以每股31美元的价格出售给微软。穆斯特已将雅虎的目标股价由33美元下调至31美元。

穆斯特在投资者报告中表示，他同20家雅虎机构投资者举行了会谈，其中绝大部分都倾向于同微软达成交易。穆斯特说：“我们认为，雅虎目前还没有找到可以令投资者满意的替代方案，而微软的出价公平合理地体现了雅虎的价值。微软已向雅虎发出最后通牒，声称如果无法在4月26日之前达成交易，就将以更低的价格发动恶意收购。基于这一原因，我们预计微软收购雅虎交易将于未来几周内以每股31美元的价格完成。”

穆斯特以一种非常有趣的方式分析了雅虎的价值。他强调，微软对于Facebook的投资，相当于将每名Facebook用户作价165美元左右。而微软收购雅虎的报价，相当于将每名雅虎电子邮件用户作价156美元。穆斯特还指出，微软的收购报价相当于雅虎2008年每股收益预期的56倍，而他为Google确定的目标股价仅相当于Google 2008年每股收益预期的40倍。同雅虎相比，Google在网络广告市场占据了绝对的领先地位，而且一直保持着较高的增长速度。由此来看，微软的收购报价十分慷慨。

今年1月31日，微软向雅虎董事会提交收购报价，希望以每股31美元的现金加股票收购后者股份，这一价格较雅虎当时股价溢价62%。但是，雅虎董事会随后拒绝了微软的收购请求，认为微软严重低估了雅虎的价值。按照微软提交报价时的股价，这一交易的总价值约为446亿美元。但随着微软股价持续下跌，交易价值已经缩水至420亿美元左右。

微软首席执行官史蒂夫·鲍尔默发出一封公开信，给雅虎的董事会下了最后通碟，要求雅虎的董事会在三周内必须接受微软收购雅虎的条件，否则微软将通过代理权争夺战，替换雅虎现有的10名董事，而且还可能降低最初的每股31美元的出价。雅虎董事会周一则回应说，只要价钱合适，该公司并不反对与微软交易。（编译/忆苦）

事件分析：

投行称微软每股31美元收购雅虎已成定局

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分析称杨志远抵抗无意义 雅虎将重蹈仁科覆辙

微软收购雅虎策略由守株待兔变为主动出击

事件进展：

·4月7日雅虎回应：

雅虎董事会回应微软最后通牒信件全文

雅虎董事会讨论通牒信 称价格过低将死磕微软

雅虎回应微软最后通牒 坚称对方报价太低

·4月6日微软通牒：

微软CEO鲍尔默最新致雅虎董事会信件全文

微软向雅虎发"最后通牒" 限三周内接受收购案

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[责任编辑:alonliu]

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