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电信业重组启动 中兴通讯坐望TD、CDMA大餐
http://tech.QQ.com  2008年05月30日03:28   第一财经日报  孙琎  评论0

中兴通讯:坐望TD、CDMA大餐

孙琎

随着电信业重组的启动,3G牌照也将随之下发,电信设备商等待已久的国内3G设备市场将迎来新井喷,中兴通讯作为产品线最全的龙头设备商,其收获只剩时间问题。

遍览投行和券商报告,对于电信设备市场的分析,均一致看好中兴通讯的未来业绩表现。中兴通讯内部人士表示,由于3G启动较慢,本土设备市场并不活跃,中兴通讯等只能将力量更多用于海外市场,而此次重组启动,中兴通讯将在自己最为熟悉的本土市场迎来其增长拐点。

中金公司认为,三部委通告是第一次由政府部门提出3G牌照发放的进程,并且明确了三张3G牌照的数量,电信重组及3G的临近,将对通讯设备行业带来整体利好,首选中兴通讯。

尤其是中兴通讯将是TD-SCDMA网络建设中受益最大的上市公司,未来2~3年业绩增长前景非常明确,即将有望保持复合40%的增长速度。在中金看来,如果今年9月左右能启动网络招标,中兴通讯将有可能于年底确认相当一部分的销售收入,预计中兴所得签单的60%~70%能够可于年底前完成发货,确认销售收入。

申银万国证券分析师预计,重组的实施需要3个月到半年的时间,3G牌照的发放有望于2008年第四季度落实。综合性的设备制造商中兴通讯都将全面介入这些市场机会,业绩存在超预期增长的可能性。

雷曼兄弟认为,中国电信行业重组启动后,为了更好地同中国移动竞争,中国电信和中国联通将会大幅增加无线基础设施方面的投入,预计中国电信2009年和2010年将分别投入至少人民币300亿元,用于升级CDMA网络;中国联通将于2009年投入人民币350亿元,将于2010年投入人民币330亿元,用于升级GSM网络。

雷曼兄弟预计,中兴通讯2009年来自国内2G基础设施业务的营收将达到人民币110亿元,在总营收中占到约20%的比例。中兴通讯2009年来自国内3G基础设施业务的营收将达到人民币60亿元,在总营收中占到约11%的比例。

瑞银更是认为,预期中兴通讯在全球市场市占率将由2007年的5%增至2010年的8.7%。

从2007年经营情况来看,中兴通讯CDMA市场份额超过30%,后续有望提升到35%~40%之间,TD-SCDMA首期招标近50%,后续有望保持在40%~45%的市场份额,WCDMA在海外也获得巨大突破,有望在国内获得10%~15%份额。

中兴在新格局下——中移动(TD)、中国电信(CDMA)、中国联通+网通(GSM),中兴最强的技术(TD、CDMA)将拥有国内最有实力的两大运营商(移动、电信)的投资支撑。

长江证券因此认为,中兴在未来电信投资中占据了相当有利的战略位置,只待重组确定后投资增长。中兴收入自2007年已步入健康且明确的增长轨道,2007年收入增长50%(其中海外增长95%),预计2008年达到700亿元(100亿美金)签单额后,2010年有望达到1500亿元签单规模。

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