赵刚
次贷危机的恶化导致美国资本市场经历1929年大萧条以来最恐慌的一周。在宣布对金融类股票卖空进行暂时性限制后，美国财政部部长保尔森（见图）上周末正式提请美国国会批准约7000亿美元的金融机构不良资产收购计划，以图让各家机构早日脱离次贷包袱。
保尔森上周五宣布，计划提请美国国会批准一项大规模的政府救助方案——从金融机构手中接收不良抵押贷款资产。这项与其他措施一起实行的方案，将推动美国政府加快购买抵押贷款支持证券。保尔森称，联邦政府必须实施计划，清理拖累金融机构并威胁美国经济的低流动性资产。
美国财政部计划充当被遗弃的抵押贷款资产的最后买家。这些资产的大幅缩水已经拖倒包括华尔街原五大投行贝尔斯登、雷曼兄弟在内的多家金融机构。
据媒体披露的美国财政部提交国会的计划提案副本，提案将赋予美国财政部部长买卖和持有住房和商业抵押贷款资产，以及基于这类抵押贷款的各种相关证券、义务或其他工具的极大自主权。美国财政部购买的上述资产在任何时间都不得超过7000亿美元。提案还要求将联邦政府债务上限提高到11.3万亿美元。
提案并未说明美国财政部将如何管理所购资产，但授权保尔森聘请私营机构实施上述计划，并设立其他实体来收购抵押贷款资产和发行相关债券。
这一计划由保尔森主导，旨在彻底改变美国金融系统的信贷萎缩。
Fin Financial经济学家Christopher Low预计这个计划将取得效果。也有分析认为，该计划将大幅抬高美国债务水平，同时将提高美国的国家风险。
观察
拯救失信的信贷市场
林纯洁
这是一个信用货币的时代，每一块钱都代表一份债权，如果信贷市场不被信任，那么也就不存在货币，整个金融市场也将崩塌。
所有经济数据突然都已不重要，投资者在过去一周将所有注意力都集中于政府救市措施，焦点则在美国。在接手美国国际集团后，美国财政部上周末向美国国会提出价值7000亿美元的救市方案。
美国财政部部长保尔森希望可以得到国会授权，买入被人遗弃的与房地产抵押贷款相关的资产，包括不动产抵押债权证券（MBS）或所有被弃贷款。美国政府开始接触本次金融危机的核心，就像美国财政部在其声明中所说的，“这个计划致力于解决当前金融市场状况的核心问题，将那些不良资产从金融市场剥离出去”。
“当一个金融市场正常运作的时候，来自于家庭、商业企业的资本被用于支付房贷、学生贷款和投资创造工作机会。”美国财政部的声明写道，“现在缺乏流动性的信贷资产堵塞了这个系统，失灵的金融市场可能会严重伤害我们的金融系统和经济，伤害就业机会和收入的增长。”
美国财政部希望可以重振支离破碎的金融市场，因为几乎所有人对金融机构都失去了信心。金融机构无法取得资金，就不能向别人提供资金，一旦这种情绪蔓延，信贷市场将会瘫痪，那么经济也将崩溃。
如果这个计划得到许可（可能性很高），那么将是截至目前针对金融市场的最为有效的措施。因为一旦这些资产被剥离，金融机构将变得更加透明，而不确定性正是当前市场恐慌的最主要原因。
但需要认清的是，救市并不意味着未来就是鲜花满路。
金融机构得到喘息的机会，并不意味着问题就此结束。如果包括学生贷款、汽车贷款和消费贷款在内的更多贷款出现违约，金融机构将再度面对考验。
杠杆比率的回落趋势仍在继续。在2003年之前，美国证券交易委员会将投资银行的杠杆比率限定为12，之后几年出现大幅上升。杠杆比例的回落将导致资产价格下跌。美国国会可能提出严格的金融监管条例，投资者风险厌恶的情绪将增加，这种情绪需要相当长的时间才能平复。
在金融市场稳定后，投资者的目光将重新回到美国经济基本面上，而美国经济增长放缓已成定局，趋势短期内不可逆转。
本周三，美联储主席伯南克将发表讲话。可以预料，他将给出更多的关于美国经济状况的信息。
很多人可能会问这样一个问题，即美国政府是否真的应该用纳税人的钱去救市。
这很难回答。很多时候人们都会面临两难抉择，一些短暂的有悖于投资原则的措施可以为人们带来巨大的短期收益，也会造成长期伤害。但是，这种短期收益的诱惑往往难以抗拒。
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