商业周刊：雅虎谷歌交易流产是无心的结果_国际互联网_科技

商业周刊：雅虎谷歌交易流产是无心的结果

http://tech.QQ.com　 2008年11月06日17:09 　腾讯科技　编译/无痕水　我要评论(0)

腾讯科技讯 北京时间11月6日，《商业周刊》网站周四发表分析文章称，由于不愿尝试克服来自反垄断监管机构及客户的压力，Google周三宣布放弃与雅虎之间的搜索广告合作交易。美国司法部的初衷，是为了让美国搜索广告市场更具有竞争性。但事实上，在Google放弃了与雅虎的交易之后，搜索广告市场的竞争更是将大打折扣。

对于那些Google与雅虎搜索广告合作交易的反对者而言，他们可能没有理由来庆贺Google与雅虎交易的流产。广告商在今年6月曾结成联盟，反对Google与雅虎进行搜索广告合作交易，因为他们认为这将使Google垄断搜索广告市场。在司法部威胁将诉诸于法律手段阻止交易之后，Google周三宣布放弃与雅虎进行交易。不过，对于那些广告商而言，他们最担心的事情还是没有消除：因为Google将会变得更加强大。

这种矛盾的结局，反映出传统的反垄断教条很难适用于创新的技术市场。与Google的广告合作交易，将会使雅虎每年获得最多4.5亿美元的运营现金流。可是这一切，现在却已成为了泡影。

隐患并未消除

司法部在审查Google与雅虎搜索广告合作交易之初，曾认为该计划并没有违反反垄断法规。不过广告商和微软等竞争对手随即跳了出来，称该交易将会使Google控制过多的搜索广告市场。

根据市场调研公司的统计数据显示，Google当前在搜索市场的份额已突破了70%，雅虎的市场份额不足10%。广告商此前担心，Google与雅虎的合作，将会使搜索广告价格出现上涨；而且雅虎最终会发现，与Google合作能使自身的收益性更强，雅虎也将最终会彻底放弃搜索业务。消息人士透露称，司法部最担心的一点，也就是雅虎会放弃搜索业务。

为劝说司法部放行，Google和雅虎此前曾对最初的搜索广告合作交易进行了修改。除修改了雅虎从Google处获得的现金比例之后，还将交易年限从10年缩短至2年。不过这仍没有说服司法部。Google也不愿意同司法部展开旷日持久的反垄断官司。Google高级副总裁兼首席法务官戴维·多姆德(David Drummond)在11月5日说，“我们当然对这项交易无法进行下去感到失望。但我们更不愿陷入一场旷日持久的司法战争,导致背离我们的核心业务，那就象是在创新之路上突然刹车。”

雅虎此前辩解说，搜索广告市场并不是像司法部假设的那样同其它形式的网络广告进行区分。雅虎首席执行官杨致远在周三在出席旧金山举行的Web 2.0峰会（Web 2.0 summit）时表示，“政府在本案例中并不真正了解我们所处的产业。他们对市场的定义太过于狭义。”

不会收购AOL

Google与雅虎搜索广告合作交易的流产，将会使Google在搜索广告市场统治力更强。失去了从Google那里获得的数亿美元现金，雅虎的搜索市场份额将会进一步下滑。而雅虎过去一年当中搜索份额不断的下滑，已充分证明，相对于Google而言，雅虎在搜索广告市场根本不具有竞争力。相对于雅虎，微软在搜索市场的份额下降的更快。广告网络公司LookSmart首席执行官爱德华·韦斯特（Edward West）说，Google的市场份额将会进一步增长。

与此同时，雅虎当前几乎没有任何办法，来平息愤怒的投资人的怒火。根据熟知情况的消息人透露，尽管盛传已久，但雅虎收购时代华纳旗下的美国在线的情况已不大可能出现。

Sanford Bernstein的分析师詹妮弗·林德赛（Jeffrey Lindsay）认为，在失去与Google合作的机会后，雅虎与美国在线的交易更不可能成行。因为雅虎缺少足够的现金完成对美国在线的收购。还有，雅虎的亚洲资产正在不断缩水，即便是抛售这部分资产也不能给公司带来足够的现金支持。今年年初，雅虎的亚洲资产市值曾超过了100亿美元，但金融危机出现导致全球证券市场纷纷暴跌，已使得这些资产出现了大幅的缩水。

微软的选择

当前留给雅虎为数不多的选择之一，便是其曾反复拒绝的选择：完全或部分的将公司出售给微软。由于投资人和市场分析师认为，Google放弃同雅虎交易，会重燃雅虎与微软进行交易谈判的可能，推动雅虎股价周三在纳斯达克市场常规交易中逆市上涨了4.27%。不过消息人士称，目前两家公司还没有展开谈判。微软此前也已反复重申，该公司已对再次向雅虎提交收购要约感兴趣。而且，如果微软决定收购雅虎，此收购案例势必需要经过反垄断部门的审查。

许多分析师当前都认为，微软未来一定会重返谈判桌前，重新考虑收购雅虎。不过分析师认为，微软收购雅虎一定会在新总统奥巴马上台之前。美国投资公司Collins Stewart的分析师桑迪普·阿加瓦尔(Sandeep Aggarwal)认为，没有一家公司比微软更需要雅虎，在搜索领域，微软还没有制定出另一套方案。

即便是微软收购了雅虎，对广告商而言，搜索广告市场的竞争格局也不会出现大的变化。即便是搜索广告市场出现了Google之外的另一个巨头，但市场上还是缺少了一个竞争对手。广告商希望，微软收购雅虎后能够让雅虎的搜索部门继续独立运营。不过基于微软此前的收购要约，这种情况压根就不会出现。

尽管Google决定放弃与雅虎的合作，是为了避免成为反垄断的牺牲品。但随着新一届政府的上台，Google在搜索市场的攻城掠寨仍有可能会成为监管部门的重点监管对象。瑞银分析师本·沙克特(Ben Schachter)说，“让我们拭目以待。监管部门当然不会对Google在搜索市场一家独大的行为视而不见。”不过就目前来看，Google仍然是网络搜索广告市场的王者，而且其统治力仍在不断增强。（编译/无痕水）

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