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数字新媒体受风投追捧 有望冲击创业板第一版
http://tech.QQ.com  2009年04月24日15:21   中国会计报  张瑶瑶  我要评论(0)

本报记者 张瑶瑶

“在TMT(数字新媒体)行业中,有人等创业板等了10年!”在创业板确定推出后,一位业内人士这样描述TMT行业对它的渴望。

的确,TMT行业一直是风投追逐的热点。2006年以前,风投几乎将90%的注意力集中在TMT行业上,而在经历了2006年国内投资风向的转移、2007年TMT行业投资案例数和投资金额的双双下滑以后,2008年风投又重新将目光对准了TMT行业,特别是不久前在创业板确定推出以后,TMT行业更是倍受关注,如当下业内盛传有望成为创业板“第一股”的天涯社区。

“TMT行业在海外市场一直是一个比较受关注的行业,当前国内对这类企业关注度的提升,可以说是国内市场和国外市场趋于同步的一种表现。”戈壁合伙人有限公司合伙人徐晨说。

该不该登陆创业板

创业板推出在即,“北碧水”、“南天涯”等TMT企业应该登陆创业板的呼声,也在网络上一再地升高。但到底该不该上创业板,是不是还要再观望一段时间,TMT企业都有着自己的打算。

“目前,对于上市,瑞星还没有任何计划。”北京瑞星科技股份有限公司(以下简称瑞星)市场总监马刚对《中国会计报》记者说。

对于瑞星这样颇具规模的TMT企业而言,并没有把登陆创业板作为“晋升”的渠道。据马刚介绍,瑞星在发展过程中,接到过许多国内外风投想要与其合作的计划,但瑞星始终没有接受。

剖析瑞星发展的现状,我们不难发现瑞星拒绝接受风投的一些原因。首先,瑞星的品牌价值潜力巨大,在国内,家喻户晓的杀毒软件品牌屈指可数,而瑞星则要算其中的佼佼者。其次,瑞星目前已经成为很多企业以及一些政府部门指定的杀毒软件,出于国家信息安全的考虑,瑞星很难接受风投,尤其是境外投资。

“除上述因素外,瑞星之所以未将上市纳入计划,部分原因就是瑞星目前并不缺钱。”据马刚介绍,等着上市的TMT企业大多是希望通过股市直接融资来加速自身发展,而瑞星目前营收状况良好,完全可以独立支撑起技术研发以及日常运营。

但和瑞星一样,即使不通过上市也能够很好地获得融资的天涯社区,却对创业板多了一份热情。公司负责人表示,“我们一直在积极地准备在适当的时候上市。”

徐晨分析说,对于具有投资潜力的企业而言,不是不可能在线下融资,而是考虑到线下融资所需成本和条件可能都要高于上市。

相比于瑞星,家和网总裁刘乾坤可谓创业板的“主战派”。作为一家房地产信息网站的老总,刘乾坤表示,房地产未来的市场方向在于二手房,到2010年这个市场将达到3亿元,而在互联网领域,仅就做房产信息的网站而言,到2012年的时候,产生3到5家上市公司是完全没有问题的。所以,家和网将为上创业板做好准备。

在还没有做家和网以前,刘乾坤已经是TMT国际商会的常务理事,这个商会是刘乾坤和朋友一起做起来的,而他则是主要的发起人之一。“做这个商会不仅仅是要给这个圈子一个交流、交友,甚至交易的空间,我们还有更高的目标,那就是希望能够促进这一领域的繁荣和融合。”

虽然已有商会的经验,刘乾坤在正式进军TMT行业之前,进行了2到3个月时间的考察和论证。刘乾坤是非常看好这一市场的,但根据国外TMT企业上市的情况来看,我国这类企业的上市比例仍然很低。

“以往我国TMT企业上市一般都是通过纳斯达克,即使不在纳斯达克,也要在香港。现在创业板推出,对于TMT行业来讲绝对是个利好!”刘乾坤说。

评估TMT企业价值是难点

TMT企业获得风投的瞩目,很大程度上是因为TMT企业蕴含着巨大的成长空间。但是,在TMT企业的初创期,概念的因素大于实际,所以,对TMT企业价值的评估就成为摆在风投面前的一道难题。

“TMT企业的估值有很多不同的标准,不同的公司之间也有所不同,没有完全相同的模式。可以根据利润估值、净资产估值、规模估值等等,差距比较大。”刘乾坤说。

鉴于此,在TMT领域,参考国外的成功经验,已经成为投资者们管用的法宝之一。如2006年软银亚洲尝试投资的58同城分类网,当时,软银亚洲为其注资100万美元,鉴于58同城分类网在国外已有相对应的案例,其合伙人羊东才敢在注资后信誓旦旦地表示,“这个方向是不会错的。”

目前,我国TMT类企业数量多,类型也比较多。对于投资者而言,不能寄希望对任何想要投资的企业,均在国外找到相对应的案例。因此,对这类企业进行价值评估就显得尤为重要。

作为一家TMT企业的市场总监,张刚建议,对于投资者而言,一定要了解自己想要投资企业所在的领域,所谓“隔行如隔山”,单纯从外部信息来了解是不够的。

“除了对TMT企业的技术本身进行评估,还要对它的发展模式有准确的把握。这是因为,对于很多TMT企业而言,现有的模式对于处于初创期的企业而言还是适用的,但是对其长远的发展来讲是不是可行,搞清楚这些很重要。”徐晨提醒说。

创业板,还是跳板?

创业板即将推出的消息传出以后,股民们对于创业板企业的投资价值曾有过一番辩论,业内人士认为,对于首批上创业板的企业而言,其质量应该是比较高的。

而这个问题说到底,其实是股民们对于创业板上市企业未来的担忧——即企业把创业板看做是创业的天地,还是套利暴富的跳板?

就TMT企业自身而言,是完全符合创业板“两高六新”的要求的,即符合“两高”中的成长性高、科技含量高,以及“六新”中的新经济、新服务、新商业模式。虽然,有“两高”垫底,但是这种新经济、新服务、新商业模式是否能够被大众很好地接受,以及能否在激烈的竞争中一直成长下去,还需要市场的考验。

“从TMT企业的创业和未来发展来讲,可以说TMT企业的创业已经进入到一个更为理性的时代,已经没有那么多概念和虚的东西,也不像web2.0刚出来的时候,有那么多的泡沫。”刘乾坤指出。

从去年国际金融危机爆发以来,风险投资的节奏已经普遍放缓,这个时候,获得投资更像是创业者和投资者之间相互认可和欣赏的过程。

“因此,在创业板会不会出现套利后,企业就‘逃之夭夭’的情况,主要还是看企业的管理者和投资者的想法,但是就创业者本身而言,是希望企业更好地发展下去的,即使投资者的目的是套利,但由于存在相应的市场监管,这种情况发生的概率也很小。”徐晨分析说。

从目前国际上TMT行业发展现状来看,我们是有理由看好我国的TMT行业的。创业板推出在即,TMT企业能否成为创业板的首股也将在不久见分晓。但是,毫无疑问的是,TMT企业有实力成为创业板首股。

[责任编辑:danawang]

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