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PE/VC:移动互联网潜力无限

2012年05月28日04:00上海证券报[微博]吴正懿我要评论(0)
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  光伏行业寒风瑟瑟,风电行业遭遇发展瓶颈,电动汽车叫好不叫座……曾经备受资本追捧、制造无数财富故事的新能源行业一夜之间坠入低谷。与此同时,昔日资本宠儿TMT行业亦表现低迷,Facebook在上市次日迅速跌破发行价,似乎预示着新一轮互联网泡沫渐行渐近。

  在本次论坛上,各路PE/VC精英的主流观点是,尽管行业严冬尚未过去,但新能源与TMT行业的细分领域仍然存在投资机会。

  新能源存局部性投资机会

  在新能源板块中,光伏行业演绎了一波“过山车”行情,曾经的财富神话变成冷冰冰的亏损数字。受欧洲市场需求放缓、光伏产能过剩及美国“双反”调查等因素影响,光伏产品及多晶硅价格出现大幅下滑,相关公司业绩遭受重创,向日葵、东方日升等A股上市光伏企业2011年度业绩下滑逾八成。在本次论坛上,以光伏为代表的新能源行业自然成为投资人谈论的热点话题。

  德同资本创始合伙人邵俊对此颇有感触。“2005年,我们投了无锡尚德,入股价大概2美元/股,一年之后无锡尚德上市,发行价15美元,最高涨到过78块美元,我们退出的平均价格为40美元/股,获得了20多倍的回报。但是,今天开会之前我看了一下手机,无锡尚德的股票又跌回到2美元左右,一夜回到解放前。”邵俊说,目前,中国所有在美国上市的太阳能企业有好几十家,但只有3到4家是在盈亏平衡附近徘徊,其余全部亏损,这就是光伏太阳能的现状。

  尽管认同这一事实,但其他投资人仍看好新能源的局部性机会。“我们要知道另外一个事实,太阳能产品的产量还是在持续增长,只是说国内企业的生产成本,或者说技术已经落后了。”松禾资本合伙人刘浩认为,随着技术的提高、产能和管理水平的提升,太阳能行业还是有机会的。另一个机会是新能源产业链相关的组件、配件产业,例如接线盒。但刘浩认为,新能源短期内最大的投资机会在于动力电池。

  深创投副总裁钟廉亦表达了对电动汽车行业的看好。钟廉表示,风电、太阳能受政策影响非常大,发展有一定局限性。而电动汽车等新领域因为门槛不太高,政策限制不会太多,具有较好的投资机会。“随着技术的不断发展,我估计在5、6年时间内,电动汽车的成本可以被人们接受。”

  常春藤资本发起合伙人夏朝阳认为,根据相关政策,下一步新能源投资要在分布式发电系统中,从中寻找很多的技术产品;另外,光伏建筑一体化也存在较大的投资机会。

  专注于绿色投资的天增地长投资创始合伙人王恩强说:“太阳能、风能目前的困境在中国30年改革开放过程中绝不是第一次发生。在上世纪80年代,白色家电、黑色家电也是这么一哄而起,多长时间的好日子呢,差不多3年。3年好日子之后就会消失,哀鸿遍野,然后行业内兼并重组,各种各样的事情都会发生。”

  王恩强认为,新能源的替代必然有成本的问题。政府补贴原本是用来撬动需求的,但是当需求依靠补贴的时候,如果成本不能够有效下降,现在太阳能以及风能需求下降是必然的,而且还要继续下降。“所以在这一点上,未来产业的机会在什么地方?在成本更低的地方。”他说,“政府补贴应该补贴于基础设施和研究开发上,而不是产业和产品制造上。”

  王恩强说,新能源产业链还存在很多问题,需要有各种各样的技术手段去解决它。能够使它成本下降,或者提高发电效率的方式都是投资机会。“当新能源充斥着各种各样概念的时候,希望大家在找机会的时候回到基本面,回到基本面,那些地方就有我们的机会存在。”

  移动互联网机会待挖掘

  统计数据显示,今年一季度,国内互联网行业仍然获得最多投资,共发生34起投资案例,获投总额2.04美元。然而,在中概股遭遇猎杀、VIE模式受重创、电商倒闭裁员潮涌的背景下,互联网投资随之下滑,以网上零售为代表的电子商务行业投资逐渐从狂热转向理性。

  再将镜头切向美国。近期,TMT业界乃至全球最瞩目的资本事件,无疑是Facebook上市。但令人大跌眼镜的是,Facebook上市第二日即跌破每股38美元的发行价,套牢无数投资者。一种担忧随即在业界弥漫:这是否预示着新一轮互联网泡沫渐行渐近?后Facebook时代,TMT的投资机会又在哪里?

  德同资本合伙人邵俊说,国内TMT行业前两年也是风起云涌,各种模式的互联网企业都可以融到非常多的钱。“但据我所知,现在大多数的互联网企业,在募集资金的时候,新一轮的估值居然比上一轮还要低。当当与京东商城的口水战,及凡客境外上市搁浅,都预示着TMT行业正处于寒冬。”

  “从互联网到移动互联网的发展过程,诞生了好多顶尖的公司,包括Facebook;移动互联网肯定有机会,但是机会在哪里,大家都还在寻找。” 深创投副总裁钟廉说,中国人的娱乐活动很多都用手机完成,随着智能手机价格下降,移动互联网提供的内容越来越多,其中一定会有新的模式,新的投资机会。

  松禾资本合伙人刘浩亦认同TMT最大的机会在移动互联网。但是移动互联网不应该仅仅是对传统商业模式的提升,而是基于它本身的特点延伸出来的创新模式。他认为,未来最有机会的是嫁接于娱乐、消费、传媒、文化这个产业的某一个垂直的领域。

  天增地长投资创始合伙人王恩强接过话匣说,从互联网的发展阶段看,第一阶段可概括为“你点击我赚钱”,第二个阶段是“你搜索我赚钱”,现在的阶段是“你交往我赚钱”。“互联网的核心是互联网应用的开发。我认为,从大趋势看,就是要把全世界的人和物全部联结起来,届时将产生巨大的影响。”他说。

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