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[科技不怕问]为什么新浪的市值比微博还低?

腾讯科技[微博]2014年04月21日17:44

[摘要]新浪的财务数据确实优于新浪微博,不过资本市场不仅看数据,还看前景。

网友“木火之乡”:

新浪微博上市了,市值超过了40亿美元。而新浪的市值则不足40亿美元。为什么刚刚上市的新浪微博可以超过上市已经14年的新浪?

腾讯科技:

从营收数据上看,这样的结果确实不太合理。

新浪微博招股书显示,其2013年总营收为1.88亿美元,净亏损3810万美元。而根据新浪发布的财报,新浪2013年净营收为6.651亿美元,应占净利润为4510万美元。即使除去新浪微博所占部分之后,新浪的营收和利润状况仍是远远胜过新浪微博。

之所以会这样,是因为资本市场的估值不完全和营收、净利润等财务指标挂钩,而与前景和增长值息息相关。

具体来说,原因有以下几点:

一、 微博在资本市场更好“讲故事”

新浪微博被称为中国版的Twitter,如今Twitter的市值超过240亿美元。因此,微博可以以中国版Twitter的名义对自己进行包装,从而获得国外投资者的认可。

Twitter上市招股书披露,截至2013年6月30日,Twitter有2.18亿活跃用户,日活跃用户量超1亿。而新浪微博提交的招股书显示,2013年12月新浪微博拥有1.291亿月活跃用户(MAU),平均每天活跃用户数量(DAU)达到6140万。

不论是总活跃用户数还是日活跃用户数,新浪微博可以说都超过了Twitter的一半。这可以比较好地支撑新浪微博的整体估值。

二、新浪营收在门户排名落后,高价值业务分拆上市

从总营收上看,腾讯在2013年总收入为169.70亿元(27.83亿美元),网易2013年营收98亿元(约15.72亿美元),搜狐营收达到7.379亿美元,都超过了新浪。

新浪的业务结构比较单一,目前还主要以在线广告业务为主,广告营收占比近80%。而腾讯、网易、搜狐除在线广告业务外,其他例如游戏业务发展强劲。

新浪发展出的部分新业务,例如房产业务被分拆上市,也影响了新浪的市值。新浪房产业务在2008年改名为新浪乐居,这部分业务发展较好。4月17日,在微博上市的同一天,乐居也成功登陆美国资本市场,上市首日大涨18.6%。

如果加上房产业务的市值,新浪市值将超过新浪微博。

三、新浪微博单季盈利,且背靠阿里巴巴

根据新浪发布的财报,2013年第四季度新浪微博营收7140万美元,同比增长151%,环比增长33.7%,并首次实现300万美元的季度营利。

同时新浪微博还找到了阿里巴巴作为“靠山”。去年4月份,阿里巴巴宣布以5.86亿美元买入新浪微博18%的股份。根据当时协议,阿里巴巴将在三年内为新浪微博输送市场价为3.8亿美元的广告费。

这让新浪微博大为受益。新浪2013年财报显示,2013年新浪微博总收入为1.88亿美元,广告收入1.484亿美元,占据2013年新浪微博总收入的78.8%。这其中,由阿里巴巴带来的广告收入达4910万美元,占新浪微博广告收入的33.1%。

未来两年内,来自阿里巴巴的广告投入费用仍将有力支撑新浪微博的广告业务。

当然,单纯对比新浪,新浪微博的市值胜出。不过距离此前某些研究机构80亿美元左右的估值,新浪微博目前的市值仍然差了很多。

[科技不怕问]为什么新浪的市值比微博还低?

[责任编辑:marsrxdou]
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